Portafogli meno a rischio nelle tasche dello Zio Sam

 Di Giannina Puddu (presidente AssoFinance)

I mercati finanziari hanno paura della crisi Greca e registrano, ancora oggi, pesanti correzioni sui prezzi castigando, in particolare, i titoli della stessa industria finanziaria. Alcuni osservatori professionali, pur ritenendo che maggio avrebbe offerto ulteriori spazi di apprezzamento del mercato azionario si aspettavano, come noi, una flessione nel breve. 

Lo scenario 2010 si presenta ad altissima volatilità e quindi rischi importanti per i portafogli esposti sull'azionario e sull'obbligazionario. Le Preferenze paiono, comunque, indirizzarsi sul mercato Usa per la sua nota e storica capacità reattiva e sui paesi emergenti in quanto tali con attenzione però all'Asia  che presenta un pericolo di surriscaldamento che potrebbe spiegarsi con l'euforia (mai sana) tipica della crescita economica accelerata.

Più in generale, l'auspicata  ripresa economica,  potrebbe realizzarsi ma con tassi di crescita di molto inferiori ai dati pre-crisi. Sull'obbligazionario rimangono delle opportunità sui titoli corporate, anche se la convenienza ad investire su tale asset class si sta esaurendo. Sui titoli Governativi le ombre si addensano. In ogni caso il mercato obbligazionario dovrebbe essere affrontato con duration bassa data l'incertezza incombente e quindi il rischio che i tassi salgano repentinamente. Il mercato americano pare più attraente dell'area euro non solo per la ragione già esposta ma anche per il dollaro impegnato a recuperare la sua forza rispetto alla moneta UE.