FonSai chiede aiuto a Goldman Sachs. Ligresti al lavoro per evitare l'aumento di capitale

 

Di Andrea Deugeni

Il mercato già sconta l'aumento di capitale di Fondiaria-Sai nonostante il consiglio di amministrazione, riunitosi oggi in seduta straordinaria per fare il punto sulle misure di rafforzamento patrimoniale, abbia appena conferito a Goldman Sachs, quale advisor finanziario, il mandato di vagliare le varie ipotesi di rafforzamento patrimoniale sul tavolo e allo studio legale Carbonetti il compito di predisporre la risposta alla lettera di Mediobanca. Un incarico che, è la speranza di Salvatore Ligresti (nella foto), azionista di maggioranza relativa tramite Premafin, aiuti la terza compagnia assicurativa italiana a rafforzare il solvency margin (ampiamente sotto il target del 120%) senza chiedere ulteriori risorse fresche ai soci (prossimo Cda in agenda il 21 dicembre). Opzione che costringerebbe l'Ingegnere di Paternò a farsi definitivamente da parte, non potendo o non volendo metter mano al portafoglio per una cifra vicina ai 200 milioni di euro.

Al termine di una giornata negativa per tutto il listino di Piazza Affari, il titolo Fondiaria-Sai ha perso quasi il 9%, portando a ben oltre il 70% la perdita maturata dal prezzo delle azioni negli ultimi 12 mesi. Un'erosione di capitalizzazione che ha già bruciato l'aumento di capitale da 450 milioni (più altri 350 per la controllata Milano Assicurazioni) varato soltanto sei mesi fa  e che, oltre ad allarmare l'Isvap, l'authority del mercato assicurativo, ha spinto Piazzetta Cuccia, il principale creditore della compagnia assicurativa in ragione di un prestito subordinato di oltre un miliardo di euro, a chiedere rassicurazioni al gruppo, suggerendo una nuova ricapitalizzazione in tempi rapidi da 500-600 milioni.

Nove giorni, dunque,  di full immersion per l'amministratore delegato Emanuele Erbetta e il direttore generale Piergiorgio Peluso impegnati a dare risposte credibili a mercato, authority e creditori, con il Cda che, oltre ad aver chiamato in causa la banca d'affari americana, ha creato  anche un comitato consultivo, composto da cinque amministratori non esecutivi. Gruppo di lavoro che "avrà il compito - si legge nel comunicato diffuso al termine del board - di confrontarsi con Goldman Sachs sul tema del rafforzamento patrimoniale in vista della prossima riunione del Cda. Il comitato è formato dai consiglieri Enzo Mei, Roberto Cappelli, Maurizio Comoli, Valentina Marocco e Salvatore Militello".

Per passare dal 111% di margine di solvibilità (cifra a cui bisogna aggiungere 5,3 punti derivanti dall'affrancamento del goodwill), al 120%, la scorsa settimana la società ha vagliato l'ipotesi di creare un veicolo ad hoc a cui conferire le partecipazioni finanziarie, tra cui Mediobanca e Rcs, e in cui far entrare un nuovo socio, individuato nel Credit Suisse con circa il 40%.  Progetto che avrebbe consentito ad Erbetta d'incamerare circa 240 milioni da portare a capitale, ma che ha incontrato resistenze da parte dell'Isvap.

Sul tavolo, inoltre, c'è il dossier-cessioni, fra cui la vendita di alcuni cespiti immobiliari di pregio, della controllata serba Ddor e della quota di FonSai in Igli. La scorsa settimana, il gruppo Gavio ha formulato un'offerta per rilevare il 33% della holding azionista di Impregilo per poco più di 3 euro per azione ed Erbetta e soci si sono riservati di valutarla in occasione del Cda del 21 dicembre. Per quella data Goldman Sachs dovrebbe presentare un primo esame delle opzioni possibili per rimettere in sesto i ratios, ma, stando a quanto riferiscono fonti di mercato, non è detto che  il consiglio prenda una decisione definitiva già in quell'occasione.