Casi e casini di Borsa/ Banco Polare? Meglio Bpm e Ubi

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Giornata nera in Borsa per Banco Popolare. Dopo le parole del governatore Mario Draghi, che è tornato a invitare le banche a rafforzare i propri patrimoni, l'istituto che più soffre quanto a coefficienti patrimoniali riceve un'altra bacchettata da Credit Suisse.

Gli analisti infatti hanno reiterato la raccomandazione 'underperform' (farà peggio del mercato) sul titolo, con il prezzo obiettivo a 5,2 euro e hanno sottolineato come vedono nel gruppo segnali di incertezza a lungo termine, che non si esauriranno nel 2010.

Il capitale è infatti il grande problema dell'istituto guidato da Pier Francesco Saviotti che certamente si troverà ad dover affrontare un aumento di capitale da qui al 2013 (quando dovrà rimborsare i Tremonti-bond) soprattutto in vista delle nuove e più dure regole di Basilea III.

Per non parlare dell'incognita Italease. L'entità delle svalutazioni ad essa legate, infatti, non è ancora quantificabile.

Ma quello che non convince praticamente tutti gli analisti (il giudizio raccolto da Affaritaliani.it nelle sale operative è unanime) è anche l'operato del management. Molte cose promesse, annunciate o attese non si sono mai verificate. La cessione di Efibanca, per esempio, che doveva essere fatta 6 mesi fa e che invece sembra definitivamente sfumata. Oppure il deconsolidamento della banca del leasing, che se dovesse farsi sarà con tempistiche molto allungate per motivi tecnici (visto che Saviotti non ha al momento il controllo degli asset). E poi ancora altre cessioni di asset più piccoli, ventilate e mai portate a termine.

Insomma, il titolo per ora non sembra promettere performance positive. Meglio guardare altrove. E tra le popolari, sempre secondo gli analisti di Credit Suisse, è certamente preferibile Bpm (outperform). E persino Ubi (neutral).